燎說:PPP配套融資難

2018-03-29 16:16:17

今年以來PPP項目簽約后頻現配套融資完不成,甚至觸發違約導致政府收回合同也不鮮見。

張燎:在我看來,依現在的市場主體構成和融資結構,PPP融資難愈加普遍是早晚的事,在金融環境收緊的時候更易爆發。因為,少有人愿承擔P3項目長期運營責任,少有長期資本愿與項目長相廝守——回報率過低。這是壞事,也是好事。讓PPP兩類主要玩家-政府與社會資本都重視全生命期責任和長期資本籌措問題,開始調整預期,PPP才可能駛入一段新航程。有一位網友Jerry曾提出一些融資技術的思考,他表示如果不是政策導致的,融資難不是壞事,可能是促進PPP更成熟更規范的一個催化劑,也是市場在激烈的跑馬圈地之后開始認真思考的一個結果。融資機構如果認識到長期投資的風險,他們就會做更多的盡職調查,會對PPP合同條款、社會資本的組成、施工質量、運維規劃以及概預算包括投資回報率有較高的要求,這樣會倒逼施工公司和社會資本認真準備長期運維。當然,如果風險太大,債權市場普遍不能接受,政府還是要提供一些擔保,也有保險公司提供再保險的產品。另外,PPP合同一般對項目債有很多的保護,比如合同終止時,不管是政府或社會資本提出的,很多合同都會保證項目債的償還,或者在施工延期的時候保證項目債利息。


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